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食品饮料行业周报:市场风格轮动,次高端白酒弹性更强

发布时间:2017-08-07    研究机构:开源证券

上周板块及上市公司表现

食品饮料板上周呈现震荡走低态势,全周下跌1.36%,跑输上证指数1.63个百分点。从一级行业来看,食品饮料板块当周表现不佳,在申万一级行业板块中排名至第22位。从食品饮料二级子行业来看,当周二级子行业跌多涨少,黄酒(2.09%)、乳品(0.87%)、其他酒类(0.18%)三板块收涨;白酒(-2.17%)、肉制品(-1.67%)软饮料(-1.67%)三个板块跌幅居前。从个股来看,食品饮料板块个股上涨家数较多,除黑芝麻、老白干酒、加加食品、西部创业、中葡股份、贝因美(002570)、*ST皇台8家停牌之外,24家收涨,1家收平,42家收跌。开源食品投资组合收跌1.27%,跑赢申万食品饮料指数0.09个百分点;全年涨幅29.96%,跑赢申万食品饮料指数12.93个百分点。

行业及上市公司重点消息

★五粮液系列酒披露市场规划:自营品牌、总经销品牌各占50亿★恒天然第193次平均中标价下降1.6%★伊力特收购伊珠47.4%股份★西凤招股说明书披露拟发行不超过1亿股★布勒集团与泸州老窖战略合作签约仪式举行

行业数据追踪

上游产品价格方面,仔猪、生猪价格回升,猪肉价格小幅回落。仔猪价格上涨0.29元至38.07元,生猪价格上涨0.23元至14.16元,猪肉价格下跌0.48元至20.58元。乳品价格涨跌互现,牛奶价格下降0.01元至11.50元,酸奶价格上涨0.02元至14.27元,国外品牌婴儿奶粉上涨0.01元至221.32元,国内品牌婴儿奶粉上涨0.27元至172.75元,中老年奶粉下跌0.21元至94.20元。7月31日数据,小麦价格上涨12.50元至2414.10元/吨;玉米价格下降20元至1683.30元/吨;黄豆价格上下降22.90元至4078.80元。白砂糖价格持平于11.08元/公斤。

投资策略

未来消费升级将持续打开食品企业增长空间,尤其看好高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。食品饮料板块作为非周期行业,防御属性较强,加上食品饮料板块整体估值较低,具备一定的安全边际和价值投资属性。一些估值较低,业绩相对稳定,同时分红率和股息率高的龙头企业,具备很好的配置价值。同时,可关注一些标的相对稀缺的细分行业龙头,以及国企改革相关概念带来的投资机会。强烈推荐安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份,建议关注桃李面包、好想你,张裕A、双汇发展、上海梅林,还可关注西王食品、广泽股份、爱普股份以及贝因美的表现。白酒板块(17年高端白酒热度不减,次高端反弹空间大,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒);葡萄酒(品牌建设与单品引入存机会,关注龙头张裕A);乳制品(GDT拍卖价格存上涨预期,有望传导至国内。上游牧场、下游龙头伊利股份受益;此外可关注奶酪概念广泽股份、爱普股份以及婴幼儿奶粉注册下国内奶粉领先企业贝因美);肉制品(猪周期持续影响,关注高分红龙头双汇发展,看好牛肉全产业链龙头上海梅林);调味品(关注新品拓展机会以及行业存在并购机遇,关注龙头企业海天味业)。

风险提示:宏观经济下行,食品安全问题,政策风险。

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