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新三板每日风云榜:盘点新三板中报强势概念板块之电子商务(五)

发布时间:2017-09-19    研究机构:联讯证券

上周日报我们对新三板垂直电商整体情况及食品饮料电商领域进行了全面分析,本周我们将继续针对不同领域的垂直电商行业甄选出投资价值较高的新三板优质标的,今天我们来关注母婴和汽车电商领域。

3、母婴电商领域

2016年,是我国全面开放二孩政策的第一年,再加上数量庞大的“80后”和“90后”进入婚育高峰期,国内新生儿数量出现了明显增长。二胎政策开发后,母婴行业迎来了更加庞大的市场空间,母婴电商成为享受二胎政策红利最主要的行业。根据国家统计局抽样调查结果推算,到2016年,国内移动母婴用户规模已增长至0.7亿人次,预计2017年移动母婴用户规模将达1.13亿人次。CNNIC最新网购用户数据的研究报告显示,随着“她经济”向“妈妈经济”转移,中国母婴将成为下一个移动电商的爆发点。根据易观发布的《中国互联网母婴市场年度综合分析2017》的数据显示,2016年,母婴用品占网络零售总额的5.9%,预计2017年能达到6.9%左右的份额,已成为网购的重要品类。

母婴市场有着较强的刚性需求,引来了资本的竞相追逐。近几年的风口期间诞生了很多母婴电商平台,再加上外国母婴电商的涌入,母婴电商市场竞争愈发激烈。目前,母婴电商主要有五种模式:综合电商类有天猫、京东、苏宁易购;垂直电商有贝贝网、蜜芽宝贝等;母婴社区类有宝宝树、妈妈网等;移动电商母婴类有辣妈帮;品牌商建立自己电商平台,如孩子王、贝因美(002570)等。目前我国母婴电商中,阿里、淘宝和京东的母婴品类占到市场份额的70%,其它独立母婴平台有140家,贝贝网、国际妈咪、蜜芽为目前风头正旺的三大垂直母婴电商平台。

然而,母婴电商的快速发展的同时也暴露出诸多问题,首当其冲的就是假冒伪劣问题。在母婴用品行业,产品质量是重中之重,关系到广大婴幼儿的身心健康。而某些母婴电商陆续被查出产品掺假、假洋货等问题也在消磨了消费者对母婴电商的信任,将会给母婴电商市场的发展造成一定的影响。过去相当长的时间里,母婴电商市场都是商品价格竞争主导,价格战导致很多母婴电商利润大幅降低,一些企业为了保证盈利降低商品质量及服务,今后仅靠价格战的低质量母婴电商生存空间将会越来越窄。当前,母婴电商通常采取与国外品牌商合作形成供应链,在许多知名母婴电商平台中,进口商品普遍占有较高的比例。

对于垂直类母婴电商而言,其目前的“症结”部分还在于,如何寻找增量价值。一些母婴电商已将业务延伸至社群电商、直播等方面,提供购物、育儿、亲子服务、早教等一站式服务,在这其中涵盖了购物、生活服务、教育、医疗、社区等诸多场景,形成一体化的母婴生态布局。此外,母婴电商还可利用自己用户群体更加垂直的优势,丰富女性用品的品类,如化妆品、衣服鞋包等商品,使女性消费者在购买婴童产品时附带产生更多的消费需求,从而扩大母婴电商的盈利范围,向综合型电商平台拓展。

目前新三板母婴电商共涉及6家挂牌企业,以孩子王经营规模最大。在6家母婴电商中,3家2017年中报处于亏损状态,酷尾巴、贝恩施近三年均处于盈利状态,孩子王也实现扭亏为盈。从业绩增长情况来看,贝恩施、速普电商近两年业绩增长显著且较为稳定,孩子王和母婴之家业绩均有明显好转迹象。从盈利水平和业绩增速来看,贝恩施成为新三板母婴电商中的佼佼者。

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